Các công ty chứng khoán kỳ vọng thị trường vượt 900 điểm vào cuối năm, nhưng đặt biên độ dao động tới 100 điểm do lo ngại rủi ro.
Chứng khoán Việt Nam bắt đầu năm nay trong sắc xanh, tiệm cận ngưỡng 1.000 điểm ngay trong tháng đầu tiên. Tuy nhiên, cũng như các thị trường lớn trên thế giới, VN-Index bị nhấn chìm vào cuối quý I và đầu quý II do chịu tác động mạnh bởi Covid-19. Mặc dù trở lại cuối quý II, VN-Index vẫn kết thúc nửa đầu năm trong sắc đỏ, thấp hơn 15% so với đầu năm.
Dự báo cuối năm, các công ty chứng khoán cho rằng thị trường có thể nới rộng đà tăng lên vùng 900, thậm chí tiếp cận ngưỡng 1.000 điểm. Tuy nhiên, cận dưới trong dự báo đa phần đặt trong biên độ thấp hơn tới 100 điểm do lo ngại những biến số như làn sóng Covid-19 thứ hai hay sự đứt gãy trở lại của chuỗi cung ứng và nhu cầu trên toàn cầu.
Trong báo cáo chiến lược, Công ty chứng khoán KB Việt Nam đánh giá diễn biến Covid-19 tiếp tục là yếu tố “mang tính quyết định” đến biến động thị trường chứng khoán Việt Nam và toàn cầu trong nửa cuối năm nay.
Dựa trên việc phân tích số liệu, công ty này đưa ra kịch bản cơ sở là làn sóng Covid-19 thứ hai sẽ không diễn ra tại Việt Nam, trong khi trên toàn cầu, khả năng bùng phát có thể trở lại tại một số nước nhưng tác động có phần hạn chế hơn. “Dựa trên kịch bản cơ sở này, chúng tôi lạc quan cho rằng vùng giá thấp nhất của thị trường đã rơi vào giai đoạn cuối tháng 3, giai đoạn đỉnh điểm của tình hình dịch trong nước”, nhóm phân tích từ KB Việt Nam nhận xét.
Cùng quan điểm, VNDirect cũng cho rằng làn sóng thứ hai của Covid-19 có thể phủ bóng đen lên triển vọng kinh doanh của các công ty niêm yết, đặc biệt là trong lĩnh vực tiêu dùng. Ngoài ra, căng thẳng thương mại Mỹ Trung, hoặc cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ trong quý IV có thể tạo ra sự kiện “thiên nga đen”. Ở chiều tích cực, nhóm phân tích cho rằng dòng tiền từ khối ngoại cũng như khả năng Ngân hàng Nhà nước tiếp tục hạ lãi suất điều hành hay các hiệp định thương mại có thể tạo “cú hích” trong nửa cuối năm.
“Chúng tôi ước tính lợi nhuận của các doanh nghiệp sẽ giảm 5-6% cùng kỳ. VN-Index có thể duy trì ở mức định giá hiện tại và đạt khoảng 840-920 điểm vào cuối năm”, báo cáo của VNDirect nhận xét.
Là bên đưa ra dự báo tích cực nhất khi đánh giá VN-Index có thể dao động trong khoảng 900-1.000 điểm, KIS Việt Nam cho biết những đánh giá này dựa trên việc “định giá lại thị trường”.
“Trong khi nền kinh tế hiện nay ít bị tổn thương hơn so với giai đoạn khủng hoảng 2007-2008, khoảng cách giữa lợi tức cổ phiếu với lãi suất tiết kiệm hiện ở mức cao kỷ lục so với các con số âm của năm 2008-2012”, báo cáo của KIS viết và cho rằng điều này khiến chứng khoán trở thành một kênh đầu tư hấp dẫn.
Về khía cạnh vĩ mô, hai biến số không chắc chắn lớn nhất được các công ty chứng khoán đề cập vẫn là hoạt động xuất-nhập khẩu khi Covid-19 diễn biến phức tạp tại những thị trường lớn và ảnh hưởng của nhóm dịch vụ do thiếu hụt lượng khách quốc tế. Tuy nhiên, triển vọng tăng trưởng năm nay có thể vẫn giữ tích cực nhờ vào việc thúc đẩy đầu tư công trong nửa cuối năm và các biện pháp như giảm lãi suất, tung ra các gói hỗ trợ tiếp theo.
VN-Index chạm đáy cuối tháng 3 trước khi phục hồi trở lại trong quý II. Ảnh: Trading View.
Trước đó, thị trường chứng khoán bắt đầu năm nay với kỳ vọng VN-Index trở lại ngưỡng kỷ lục bốn chữ số. Nhưng kỳ vọng này đã bị dập tắt bởi đại dịch. Chỉ số đại diện Sở HoSE bắt đầu lao dốc từ đầu tháng 2 và chạm đáy 660 điểm vào ngày 24/3, mất hơn 30%.
Đến quý II, thị trường phục hồi trở lại với thanh khoản tăng đột biến do lượng nhà đầu tư “F0” tham gia bắt đáy. Giá trị giao dịch bình quân trên HoSE tăng hơn 52% so với cùng kỳ, trong đó có sự đóng góp lớn đến từ số lượng tài khoản chứng khoán được mở mới cao kỷ lục.
Theo VNDirect, đồ uống, bảo hiểm, bất động sản, bán lẻ và du lịch – giải trí là những ngành sụt giảm mạnh nhất trong nửa đầu năm. Những lĩnh vực này cũng là nhóm chịu ảnh hưởng nặng nề nhất từ đại dịch. Ở chiều ngược lại, ngân hàng và thực phẩm – hai nhóm “trụ” của VN-Index, có mức giảm thấp hơn, còn hóa chất, thép và viễn thông vẫn duy trì xu hướng tích cực.
Minh Sơn
