Đồng bạc xanh yếu đi, vốn ngoại đảo chiều về các nước mới nổi
Trang Nguyễn
(TBKTSG Online) – Khi kinh tế toàn cầu phục hồi, tăng trưởng tại các nước mới nổi như Việt Nam được dự báo sẽ vượt xa tăng trưởng của Mỹ, tạo điều kiện cho dòng vốn đầu tư chảy vào các thị trường này trong khi đồng bạc xanh suy yếu, nhằm hưởng mức sinh lợi lớn hơn so với các khu vực khác.
Việt Nam chờ dòng vốn mới
Ông Eric Robertsen, Trưởng phòng Nghiên cứu toàn cầu và chuyên gia trưởng về Chiến lược tại Ngân hàng Standard Chartered, đã đưa ra nhận định trên trong một buổi thảo luận về các kịch bản phục hồi kinh tế thế giới trong tuần trước. Trong đó ông nhấn mạnh việc tăng trưởng tại các nền kinh tế mới nổi, sẽ vượt xa tăng trưởng tại Mỹ nếu nền kinh tế toàn cầu bắt đầu đi vào quỹ đạo ổn định hoặc thậm chí là phục hồi sau khi đại dịch Covid-19 được kiểm soát.
 |
| Vốn đầu tư sẽ đổ về các nước mới nổi do đồng đô la mất sức hấp dẫn. Ảnh minh họa: TTXVN |
Điều đáng nói là dù lãi suất điều hành tại các nước mới nổi, bao gồm Việt Nam, được điều chỉnh giảm để chống sốc và hỗ trợ nền kinh tế phục hồi, mức lãi suất này trong nhiều trường hợp vẫn cao hơn mức lãi suất hiện tại Mỹ.
“Bởi vậy nếu tăng trưởng toàn cầu phục hồi, các nhà đầu tư sẽ hướng dòng vốn tới những nơi có mức lợi nhuận kinh tế và tài chính cao nhất, và đó chính là các thị trường mới nổi”, ông Eric Robertsen đưa ra dự báo.
“Và điều này sẽ làm suy yếu đồng đô la khi mọi người không còn trông đợi đồng tiền này như là một nơi trú ẩn an toàn nữa”, vị chuyên gia về chiến lược nói thêm.
Tiền đồng ổn định
Trong khi giá trị của đồng bạc xanh được dự báo sẽ suy giảm, tiền đồng đã có những phiên tăng giá trị trong thời gian gần đây, cho thấy sự ổn định của đồng nội tệ so với với đồng đô la trong mắt nhiều nhà đầu tư.
Trước khi bật tăng nhẹ vào đầu tuần này, cặp tỷ giá USD/VND từ đầu tháng 5 đã giảm liên tiếp khi tỷ giá trung tâm được điều chỉnh giảm xuống ngưỡng 23.242 đồng/đô la trong ngày 23-5, giảm 23 đồng so với ngày đầu tuần.
Tỷ giá tại các ngân hàng ngân hàng thương mại và trên thị trường tự do cũng liên tiếp ghi nhận các phiên giảm giá. Tỷ giá tại Vietcombank hôm 22-5 niêm yết giá ở mức 23.350 đồng/đô la bán ra và 23.140 đồng/đô la mua vào, giảm 10 đồng so với 1 ngày trước đó. Trong khi đó hôm 1-5, tỷ giá tại đây niêm yết ở mức 23.510 đồng bán ra và 23.300 mua vào. Từ đầu tháng tỷ giá đã giảm 160 đồng trong cả hai chiều.
Theo một báo cáo nghiên cứu mới đây của Ngân hàng HSBC, nhờ nguồn dự trữ ngoại hối ở mức tương đối cao, đồng nội tệ của Việt Nam đang duy trì một trạng thái tương đối ổn định. Tiền đồng mất giá ở mức khiêm tốn khoảng 2%/năm trong 2 năm 2017 và 2018 trước khi ổn định ở mức 23.173 đồng/đô la trong năm ngoái. Mặc dù áp lực mất giá vẫn còn trong năm nay, HSBC dự báo mức độ yếu đi của tiền đồng chỉ ở mức tương đối.
“Chúng tôi dự báo mức mất giá của tiền đồng so với đồng đô la ở mức 1,2% so với năm ngoái, với tỷ giá dự báo cuối năm là 23.450 đồng cho một đô la”, báo cáo của HSBC viết, trong đó cũng lưu ý việc những lần mất giá mạnh của đồng nội tệ trong quá khứ đã có những tác hại đối với nền kinh tế, như thúc đẩy lạm phát tăng cao và làm chậm dòng vốn ngoại chảy vào Việt Nam.
Cũng theo HSBC, khi Ngân hàng Nhà nước (NHNN) không phải lo lắng quá nhiều về tỷ giá và các diễn biến bên ngoài, cơ quan này sẽ thoải mái hơn trong việc tiếp tục cắt giảm lãi suất điều hành, đặc biệt trong bối cảnh các tài khóa bị hạn chế.
“Chúng tôi cho rằng NHNN sẽ cắt giảm thêm 50 điểm cơ bản của lãi suất tái cấp vốn trong quí 3 này, tiếp theo lần cắt giảm 50 điểm cơ bản trong lần gần nhất”, chuyên gia kinh tế Yun Liu của HSBC đưa ra dự báo.
Trong khi đó, đối với việc ngân hàng trung ương nhiều nước liên tục cắt giảm lãi suất điều hành, ông Eric Robertsen của Standard Chartered Bank cho rằng điều này đã và đang đẩy giá vàng lên những mốc cao mới.
“Vàng đã có những phiên lập đỉnh cao mới trong 6 tuần vừa qua, ngay cả khi cổ phiếu tăng giá, nên vàng dường như không còn là một tài sản trú ẩn an toàn. Vàng đang tăng do tất cả các ngân hàng trung ương đang cắt giảm lãi suất xuống mức bằng không và nhiều trong số đó đang theo đuổi chính sách nới lỏng định lượng. Giá trị của các đồng tiền nhiều nước đang trong tình trạng lao dốc, dù các ngân hàng trung ương có thừa nhận điều này hay không”, ông Eric Robertsen lý giải.
Theo quan điểm cơ bản và kịch bản bi quan của Standard Chartered, vàng có thể giữ giá rất tốt khi lãi suất dài hạn sẽ ở mức thấp như vậy.
Ngân hàng này đặt niềm tin ở vàng trong quí 4 năm 2018 khi cùng lúc tin tưởng vào trái phiếu kho bạc Mỹ. Vàng tại thời điểm đó rơi vào ngưỡng 1.250 đô la/ounce. Vàng trong phiên giao dịch sáng nay niêm yết ở mức 1.727,4 đô la/ounce.
Nhận định tích cực của ngân hàng này dựa trên quan điểm về sự sụt giảm dài hạn của lợi suất trái phiếu toàn cầu, và đặc biệt là sự sụt giảm lợi suất thực tế (hay lợi suất danh nghĩa trừ đi kỳ vọng lạm phát). Lợi suất thực tế càng thấp thì càng có lợi cho vàng.
